如何根据企业融资阶段判断投资价值

不管是上市企业还是上市企业,在发展的不同阶段会采取不同的方式融资。对于投资者而言,如何辨别该投资是否具有价值,就要学会分析企业融资的目的。
作为一个理性的企业管理者,一定想清楚这些钱向谁借,借多久,借来花在哪儿,何时以何方式回报给投资者多少？从不同发展阶段来看,有以下几种：
1. 初期阶段：通常需要种子资金,所谓的天使、孵化等等,都是满足这类企业的需求。简单了说,就是哥儿几个有个好想法,需要一笔钱来把这个事情先做起来,先满足研发、生产和基本经营的基本运作。国内外需要天使VC、天使基金就关注这些阶段的企业。但现在随着市场的不断完善, 天使 对初期阶段的企业的核心竞争力预测和审核越来越严格。
2. 中后期：这时候企业在生产经营等各方面已有一定规模,生产能力和销售量已经占据一定市场份额。企业的目标不仅仅想满足于现状,希望能在行业中占据更大份额,拿出更多核心竞争力的产品。这时候企业是需要更大的资本力量去推动这些事情的实现。比如花钱买更多土地、生产设备、聘请更多国内外专业技术人才、推广产品的销售渠道成本、宣传费用、公关费用等等。诸多国内的PE都会盯着这样阶段的企业。
3. 上市阶段：大部分 优质 行业企业的投资者愿意把这些企业送上发审会、通过审批最终在公开市场募集资金。上市融资的回报率按行业不同,回报率通常是若干倍的增长,举个例子,医药行业企业上市的市盈率通常在70~80倍,金矿企业上市的市盈率都会超过80倍。所以说行业也很重要,行业差别直接导致企业在A股、高科技板、创业板等板块的市盈率差别。
4. 上市后阶段：很多企业在上市后由于各种原因依然需要大量资金发展,这时可通过定向增发、股权质押、大宗交易等手段获取资金。著名的例子之一就是本世纪初用友软件大量定向增发融资。