万能险进入3%时代，该买还是卖？

万能险的结算利率从2008年的5%，再到2009年的4%，到今年已经全面进入3%的时代。万能险利率继续无奈地下跌，各保险公司已经将其列入停售计划。而对于目前手里握有万能险的消费者来说，竟然还应不应该继续持有呢？

对于股市"红七月"的反弹，万能险似乎并不买账。继6月份大幅下跌之后，7月份仍然没有止跌的迹象，有6款产品跌破4%的最后防线，其中包括市场"风向标"的平安个人银行万能保险。万能险的平均结算利率全面进入3%时代。近几个月来，万能险结算利率一直跌跌不休，这到底是什么原因造成的？手中的万能险到底是走还是留呢？

全面进入3%时代

从2008年的5%到2009年的4%，万能险结算利率一路走低，到今年6月份平均降至3.64%，到7月份仍没有刹车的迹象，平均结算利率降至3.62%。

统计显示，7月份下调结算利率的有6款，尤其是作为市场"风向标"的平安个人银行万能保险在坚守了两个月之后，最终放弃了4%的防线，下调至3.875%，受此影响，泰康人寿的爱家赢家&卓越人生终身寿险(万能型)、稳健理财B款终身寿险(万能型)、致富理财&理财终身寿险(万能型)、放心理财财富版&经典版终身寿险(万能型)也全线失守4%这个最后防线，下调至3.875%，生命人寿的金满贯两全保险B款也从4.00%下调至3.85%。

统计显示，48款万能险中，7月份结算利率在4%以上的只有10款，较6月份少了6款，4%-3%之间有34款，低于3%的有4款。其中，结算利率最高的是光大永明的金保丰&金保泰两全保险(万能型)，为4.25%，而同为光大永明旗下的安盈两全保险，依旧维持2.50%的保底利率，排在末尾。

万能险的实质

万能险的实质就是定期寿险和"保底的债券基金"相结合的产物。根据万能险的投资属性，其投资工具通常偏重于短期货币市场工具、银行间拆借市场、国债、企业债、大额存单等。

安信证券保险行业首席分析师杨建海表示，影响万能险结算利率的因素理论上应该至少有3个：保险公司的投资收益率；保险替代产品的收益率（代表收益率为银行存款利率）和保险同业间的竞争激烈程度。过去5年内万能险的结算利率在2008年上半年达到最高峰，为6％左右，这可能是三个因素叠加的结果。

近期银行间拆借市场利率大幅上升，再加上近两个月CPI持续上升，加息的预期比较强烈，这些都应该对结算利率产生正面影响。然而近期万能险结算利率却反其道而行之开始下滑，这与投资压力增大，以及对未来行情的担心之下，保险公司不愿意以过高的资金成本为代价换取业务规模的大幅提升有关。

此外，由于保险会计准则的调整，万能险保费不计入保险公司保费收入中，致使不少保险公司减少对这类产品的发行。此前，各保险公司为了促进本公司万能险的销售和扩大保费收入，在设定结算利率时会动用平滑准备金对结算利率进行"补贴"。现在由于新会计准则的实施，保险公司开始有意淡化万能险销售，"补贴"也在逐渐消失，结算利率下降是正常现象。

买还是卖？

万能险的结算利率很大程度上受到市场利率走势的影响，特别是3年到5年期定存利率。今年7月份的CPI已达到3.3%，超过了3%的警戒线，下半年有较强的加息预期，一旦进入加息周期，特别是在加息周期的前半段，万能险的结算利率将会出现明显上升。

对持有万能险的投资者来说，如果不是急需资金的话，应该继续坚守万能险；没有持有万能险的投资者，可考虑银行的中长期理财产品，收益率普遍4%以上，且没有认购和赎回费。