保险公司证券化的资产说明

保险公司的资产是给保险公司带来未来经济利益的物质和权利。保险公司资产的证券化包括保险公司资产结构中证券比重的增加和非证券资产的证券化。保险公司资产结构中,证券资产占有重要地位。特别是人寿保险公司,其资产主要是由债券、股票、抵押和房地产、保单抵押贷款等构成。尽管各国法律都规定了保险公司资金运用的方式及其比重,但几乎都将债券作为一种主要的投资种类,并且不规定最高限,这就使得债券在人寿保险公司的资产中占有重要地位。以美国为例,1997年人寿保险公司的资产中,59.9%为债券,23.2%为股票。
　　目前,保险公司非证券资产的证券化主要是保单贷款的证券化,即保险公司提供发行以保单贷款为支持的证券。寿险保单都具有现金价值,对保单持有人而言,是在保险公司管理的保单持有人的资产,保单持有人可以以保单为抵押,在保单现金价值内向保险公司获得贷款。传统的保单贷款利率是固定的,由于七八十年代后利率波动幅度较大,许多公司开始提供指数化的贷款利率的保单。在保险人的财务报表上,保单贷款是作为保险人的资产,针对随时发生的保险事故,作为保单贷款的这种资产缺乏流动性,通过对保单贷款组合的证券化,可以缓解保险公司的现金压力。为降低证券持有人的偿付风险,保单贷款支持证券规定了最低和最高预计偿付率,当实际偿付率低于预定的最低偿付率时,由保险公司保证履行。尽管保单贷款支持证券的交易并不很成熟,但它代表了保险公司资产证券化的趋势。