3.0%时代，分红险靠谱吗？（附常见问题答疑）

最近一段时间，很多保险公司都上线了自己的分红险产品。

分红险因为形态比增额终身寿险和商业养老年金更复杂，分红部分又有点像“薛定谔的猫”让人捉摸不定。

所以很多朋友在后台询问关于分红险的一些问题，今天我们对最常见的 5 个问题做统一回答，相信大家看完对分红险会有个基本的了解。

一、分红险是新产品吗？

分红保险，最早可以追溯到 18 世纪末的英国，20 世纪初在美国已经成熟。

随着银行连续降息到 2.25%，1999 年中国寿险预定利率也下调到 2.5%，传统寿险产品价格大幅上涨，收益下降。

于是在 2000 年前后，寿险公司引入分红险这种创新型寿险。

2000 年到 2013 年前分红险都是市场主流产品，2010 年-2012 年分红险市场占比超过 80%。

而在 2013 年寿险产品预定利率上调至 3.5%，增额终身寿险慢慢后来居上。

二、分红险为什么又热起来了？

今年来银行多次降低银行存款利息，未来还可能面临继续下行的趋势。2023 年 7 月市场上预定利率 3.5% 的寿险产品全面停售，新备案产品预定利率不得超过 3%。

预定利率下调，普通储蓄险收益变低，有机会获取更高收益的分红险，便又理所当然地“重出江湖”。

业内人士指出，把纯保证收益的传统型产品转为分红险，变成风险共担、收益共享的方式，险企资产配置压力会变小，投资时不需要过于激进，可以防范险企出现过高利差损风险。

在分红险的投资标的上，从中短期看，保险公司可以继续配置中长期国债和地方政府债、高股息股票、基础设施相关资产等资产，满足收益率要求；从长期看，保险公司也可以通过跨周期多品种配置，保持分红利率相对于银行存款、国债的相对灵活优势。

三、分红险是如何分红的？

分红主要来自分红账户的可分配盈余。可分配盈余一般有几个来源，包括利差、死差（保险公司预计赔出去的钱和实际赔出去的钱的差距）、费差（维持正常营业的实际花费和预计花费的差距）。

咱们交的保费中，有部分钱保险公司会拿去做投资，实际投资赚来的钱和预计投资收益之间的差值，就是“利差”。

比如分红险的预定利率是 2.5%，而保险公司的实际投资收益为 4.5%，那么，大概有 2% 就是保险公司赚到的利差收益。

而利差，也成为了保险公司收入的主要来源。

以中国人寿为例，2004 ~ 2012 年间，该公司“利差”占“三差”比值，平均为 92%。甚至有些年份，利差收益占比超过了 100%，这意味着，其余“两差”是亏钱的，需要利差收益来弥补。

对于分红险的管理，监管也有明确要求。

①分红账户单独管理和核算

保险公司应为分红保险业务设立一个或多个单独账户，单独账户应单独管理、独立核算。

②明确红利来源和盈余计算方法，不得随意变更

分红怎么给，给多少，都有规定，不是保险公司可以随便改的。

③可分配盈余不低于70%

分配给保单持有人的比例不低于可分配盈余的 70%。

④设立红利平滑机制，保证分红稳定

保险公司为了保证每年稳定分红，会选择在投资收益较好的时候可以把其中一部分盈余放在“分红特别储备”的账户里面，以备投资收益不好的年份进行分红使用。

四、分红有没有坑？

了解过分红险的朋友可能知道分红险之前由于部分销售人员的不专业存在一些乱象，比如按照 6% 进行利益演示，实际收益可能只有 2%-3% 。

每年红利收益率保险公司也不会进行披露，消费者不知道保险公司的实际分红水平。

原保监会发布的《分红保险精算规定》以及相关政策，对这些现象提出了明确的整改要求。

①分红演示透明化

演示收益要尽量保守：取消了高档收益演示，只能演示不分红以及“ 4.5%- 产品预定利率”分红 2 种情况，不画大饼，避免给消费者太高预期。比如产品预定利率是 2.5%，则演示分红是（4.5%-2.5%）×70%=1.4%。

②需每年披露红利实现率

每年保险公司要在公司官方网站上披露该分红期间下各分红型保险产品的红利实现率。

③3年分红不达标则强制下调红利演示水平

如果连续 3 年实际分红水平达不到中档红利演示水平的，保险公司必须下调相关产品的中、高档红利演示水平，下调后的中档红利演示水平不得高于公司近 3 年实际平均分红水平。

如果下调演示利率，产品就没有吸引力了。2013 年至今，分红险的年平均分红实现率都达到了 100% 以上。

五、保障期长达几十年，分红如何保证？

①有保底

目前大多数分红型产品，保证利率演示部分能达到 2-2.4% 的收益。也就是即使分红是 0，长期来看我们也能获得 2% 以上的收益。

只要保险资产投资收益率不持续低于保证利率，分红险就不会出现利差损风险。目前国债利率显著高于分红险保底利率 2-2.5%，保险公司存量资产净投资收率总体上仍然在 4-5% 区间。

②经济周期

就像一年有春夏秋冬四季，经济运行也有自己的周期。最近 4 年以来，国内和国际经济进入了衰退期，投资的总体收益也开始下滑。而之后必然会有复苏和重新繁荣。

分红险有一个“保底”，不管形势如何都能获得市场的基准收益。当经济开始复苏的时候，总体投资率也会上升。像 2006 年、2007 年的时候，分红险达到 7-8%的收益很正常，甚至达到 10% 以上。

一旦将来中国经济恢复较高增长，利率步入上行周期，或者遇到股市长牛市，分红险也会水涨船高获得不错的收益。

六、写在最后

分红险作为一个存在了二十多年的品类，是比较成熟的。

分红保险可以帮助我们穿越经济周期，在市场低迷时保证利益能够确保保费资金的安全，在市场良好时红利则能分享险企的经营成果、获得高于预期的浮动收益。

对于追求安全、有养老和教育需求的人群和以及没有时间精力去研究投资的普通投资者，都是非常友好的。

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